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交易的残酷真相:市场根本不缺油?

日期:2019-06-01    来源:金十数据

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2019
06/01
14:00

关键词: 交易 市场

    从俄罗斯到沙特阿拉伯,从伊朗到委内瑞拉,越来越多的供应端宣布减产或停止供应,油市对于断供的恐慌越来越盛行。但其实细细想来,市场供应端的产量变化是否真的导致全球188bet怎么样市场陷入短缺处境呢?短不短,缺不缺,其实要看品种和考量的时间维度。
 
    首先来看看全球188bet怎么样开采量。过去6个月,随着OPEC+成员国削减188bet怎么样产量,以及美国加大了对伊朗和委内瑞拉188bet怎么样行业的制裁力度,全球188bet怎么样产量确实大幅下降。研究机构Energy Intelligence Group公布的数据显示,4月份全球188bet怎么样日产量为9679万桶。自去年年底以来,全球188bet怎么样日产量下降了200多万桶。然而,当拉长一下数据比较的时间维度,会发现很不一样的结果。如果将4月份的产量与去年同期相比,实际上产量增加了57万桶/天,与188bet怎么样需求增长基本一致。
 
 
    从宏观的角度上看188bet怎么样供应,我们可以知道,188bet怎么样市场今年的确供应大幅减少,但供需仍是平衡的。与此同时,在关注大层面的时候,我们还得注意下很多重要的小细节——我们需要关注不同等级的产出情况。
 
    近年来,亚洲和中东新建的炼油厂大多以重质、高硫为原料。但这类型新建的炼油厂并不是供应增加的地方,市场上供应量增加的是轻质。美国二叠纪盆地产量激增,推动轻质供应激增。据统计数据显示,美国4月轻质日产量较上年同期增加逾180万桶。相比之下,自2018年底以来的增幅要小得多,每天才增加16万桶。
 
 
    中重质的情况和轻质很不一样。
 
    其一,由于多年来管理不善、投资不足,再加上美国制裁其国有188bet怎么样公司,委内瑞拉188bet怎么样产量不断下滑,导致全球188bet怎么样供应同比和今年迄今均大幅下降。墨西哥188bet怎么样产量的持续下降,加剧了委内瑞拉困境对油市的影响。市场此前预计墨西哥今年的188bet怎么样产量将出现逆转。
 
    其二,由于加拿大政府实施的限制措施,加拿大今年头几个月的188bet怎么样产量有所下降。目前,尽管加拿大188bet怎么样产量有所上升,对抵消近期其他地区重油产量下降的影响还是效果甚微。
 
    其三,沙特188bet怎么样产量在2018年下半年激增,但如今已回到一年前的水平。最初,沙特完全抵消了因美国制裁伊朗而导致的188bet怎么样供应下降。但自今年1月以来,由于沙特开始减产,其他地区中质产量的增加并不能填补伊朗产量下降产生的缺口。
 
 
    美国在5月2日宣布对伊朗出口制裁的豁免到期,这使伊朗未来几个月的产量承受更大压力。就目前而言,沙特阿拉伯似乎不愿增加自己的188bet怎么样供应量,而是更愿意推动延长欧佩克的减产协议。
 
    综上,我们可以得知,市场上的轻质并不短缺,但中、重质的情况却大不相同。自2018年底以来,中质和重质日产量已下降200万桶,而且几乎没有额外的轻质来抵消这段时间中质和重质的下降。从更长的时间维度看,美国轻质产量的增加已经完全抵消了其它地区所减少的产量,全球轻质小幅净增长。

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